asia gamingAG旗舰厅360百科◈◈。防锈膜◈◈！AG旗舰厅官方网站◈◈，旗舰厅◈◈，真人◈◈，浙商证券股份有限公司史凡可,傅嘉成近期对永新股份进行研究并发布了研究报告《永新股份点评报告◈◈：Q2利润率表现靓丽◈◈，份额持续抬升》◈◈，本报告对永新股份给出买入评级◈◈，当前股价为8.21元◈◈。

　　23H1收入16.05亿（+4.71%）◈◈，归母净利润1.77亿（+20%）◈◈、扣非归母净利润1.7亿（+23.5%）◈◈；单23Q2来看◈◈，收入8.2亿（+1.36%）◈◈、归母净利润0.99亿（+20%）◈◈、扣非归母净利润0.94亿（+22%）◈◈，利润率表现优异◈◈，收入在22Q2高基数（+24%）下仍然稳健增长◈◈。

　　公司主要原材料为原油衍生品◈◈，期内采购成本显著下行◈◈：22H2开始原油价格逐渐走低◈◈，布伦特原油期货结算价（数据来源IPE）23H1均价为79.91美元/桶（同比-24%）桐岛绘里香◈◈，其中23Q1/Q2均价分别-16%/-31%◈◈，对应23Q1/Q2毛利率分别同比+3.64pct◈◈、+3.23pct◈◈。

　　包装业务商业模式特征AG旗舰厅官方◈◈，成本波动幅度超出一定范围往往触发调价机制◈◈，由于原油价格下跌已经持续近1年◈◈，我们预估永新在23H1或与客户开展一定的调价沟通◈◈，因此上半年供货价预计有所下降AG旗舰厅官方◈◈，还原降价因素后的销量预计仍然保持较好增长◈◈，表明公司在软塑包装市场份额持续提升◈◈。同时盈利能力仍然同比显著增强AG旗舰厅官方◈◈、体现较好的议价能力◈◈，印证近年来的格局出清桐岛绘里香◈◈。

　　1）分产品来看◈◈：23H1彩印主业12.49亿（+4.82%）◈◈，毛利率26.91%（+6.03pct）创下历史新高◈◈。薄膜业务1.91亿（-4.92%）◈◈、毛利率同比下降◈◈，我们预计主要系22H1防疫需求的透气膜较多◈◈、而23H1该业务同比下降较多◈◈。油墨业务0.72亿（+3.95%）◈◈、毛利率25.48%（+4.95pct）◈◈。

　　2）分市场来看◈◈：23H1国际业务2.07亿（+20.3%）◈◈，占比提升至12.87%（+1.67pct）◈◈，通过跨国公司进入东南亚市场AG旗舰厅官方◈◈、业务开拓顺利◈◈；23H1国内市场收入13.99亿（同比+2.74%）◈◈。

　　3）供需来看◈◈：公司下游主要对接食品◈◈、日化◈◈、医药领域优质客户合作时间长◈◈、订单稳定◈◈。同时产能稳步扩张◈◈，4000吨彩印◈◈、8000吨多功能膜项目在2022年投产后满足更多订单需求◈◈，33000吨BOPE项目截至23H1工程进度达到60%桐岛绘里香◈◈。BOPE膜自用可有效解决此前PE/PP混用带来的不环保◈◈、不可回收等问题桐岛绘里香◈◈，并能降低公司外采比例◈◈、进一步提升主业盈利能力◈◈。

　　（1）23Q2期间费用率同比提升0.74pct◈◈，其中销售费用率提升以及管理+研发费用率同比基本持平◈◈，财务费用率同比提升0.8pct◈◈，主要系利息和汇兑损失增加所致◈◈。

　　（2）23Q2经营现金流净额1.98亿（22Q2同期为+2.36亿）◈◈，主要系23H1期末应付账款减少（环比年初-20%）AG旗舰厅官方◈◈。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算AG旗舰厅官方◈◈，浙商证券史凡可研究员团队对该股研究较为深入◈◈，近三年预测准确度均值高达84.25%◈◈，其预测2023年度归属净利润为盈利4.3亿◈◈，根据现价换算的预测PE为11.69◈◈。

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